4680 電池具備高能量密度、高充放電功率、低成本的優點，是特斯拉引領的新代柱電池，未來有望成為圓柱動力電池標準型號。我們預計到 2025 年，4680動力電池需求超過 100GWh,對應 4680 電池結構件需求為 37億元。4680與方形電池結構件差別較大，與 2170 電池結構件相近，但結構上有升級變化殼體和蓋帽價值量重新分布，整體價值量持平。我們認為具備 2170 電池結構件生產經驗、與下游大客戶具備長期深度合作關系的企業能率先突破 4680 電池結構件工藝，完成客戶驗證，享受行業增速紅利期。
電池結構件包括電芯殼體和頂蓋，是保障鋰電池安全的核心部件，起到支撐、防護、傳輸能量作用，具備精密制造屬性
1、 頂蓋結構復雜精密、承擔能量傳輸和防爆泄壓作用，價值量約是殼體兩倍/
2、 殼體主要起到對內部電化學系統固定和全密封作用，結構相對簡單
電池結構件生產端具精密制造屬性，頂蓋生產流程較為復雜
1、 主要生產工藝包括沖壓、激光焊接、注塑等
2、 殼體的生產工藝主要有兩種：1）沖壓拉伸；2）板材折彎圍合后高頻焊接
電池結構創新百花齊放，帶動電池結構件設計持續迭代
4680大圓柱電池結構件壁厚增加、材料升級，制造門檻提高
壁厚增加：為了配合特斯拉CTC技術，4680在電池包中起到結構支撐作用，因此4680電池的壁厚從0.2mm增加至0.6mm
材料升級：采用預鍍鎳鋼帶增加強度，預鍍鎳鋼殼加工性比鋁殼弱，容易拉斷表面鍍鎳層而導致廢品
“熱電分離”趨勢下，電池結構件殼體上加開泄壓閥，生產工序增加、難度增加
殼體底部加開防爆泄壓機構，與極柱空間分離，生產工序增加，難度提升
電池結構件是方形和圓柱電池不可或缺的組成部分
方形和圓柱電池使用電池結構件，軟包電池使用鋁塑膜；當前方形和圓柱是主流的封裝路線
電池結構件的價值量約為0.4億元/GWh，與負極、隔膜、電解液等主材價值量相當
